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作者|雨谷

声？明|题图来源于网？络。惊蛰研究所原创文章，如需转载请留言申请开白。

当马年春晚的舞台上，来自4家中国企业的机器人集中亮相，2026年的科技圈就注定逃不过“人形机器人”这个行业热点。

开年至今，多家机器人公司密集发布融资消息，人形机器人公司估值水涨船高。与此同时，“机器人舞蹈”在春节庙会、商场开业等线下活动中也成了保留节目。仿佛一夜之间，机器人正加速走出实验室，走进工厂、商场和公共空间。

然而，表面的热闹是否等同于产业的真实繁荣？融资数字的跳涨、订单数量的增加，究竟是技术成熟的标志，还是阶段性情绪推动的结果？当资本热钱涌入、企业密集布局、舆论持续升温，我们或许更需要冷静追问：机器人产业，真的已经站在蓬勃向上的拐点上了吗？

资本涌入，人形机器人被投成顶流

正所谓“春江水暖鸭先知”，在春晚变成“机器人开会”前，资本市场就率先“预判”了机器人赛道的持续爆火。

行业统计数据显示，自2026年开年至2月11日，国内具身智能领域在42天里发生了19起融资事件，平均每2.3天就有一起融资，披露的融资金额超过76亿元，而春晚的高曝光进一步强化了资本对赛道的信心。

3月2日，在春晚舞台成功亮相的松延动力与银河通用同日披露融资进展。其中，松延动力完成近10亿元B轮融资，银河通用的新一轮融资金额则达到了25亿元。同一天内，优理奇机器人（UniX AI）也宣布完成近3亿元新一轮股权融资。

*春晚小品《奶奶的最爱》中的松延动力机器人

另据第三方数据显示，截至3月4日，2026年中国具身智能领域总计对外披露的融资事件已达88起，相当于行业平均每天约有1.4起融资，合计融资金额超200亿元。

如果仔细观察这波融资潮又会发现，入手机器人公司的阵营不仅包含了头部VC、产业资本、国资基金，也包括红杉中国、高瓴资本、云锋基金、百度风投等一线机构，甚至国家人工智能产业投资基金以及多个地方国资平台也重磅入局，重金押注头部企业，使得不少明星企业估值快速攀升。

惊蛰研究所查询公开报道时发现，截至2026年3月5日，国内具身智能赛道已有9家百亿估值企业，包含宇树科技、智元机器人、智平方、星海图、灵心巧手、神玑技术、千寻智能、银河通用、星动纪元。其中，神玑技术、千寻智能、银河通用、星动纪元均为2月份以来接受新一轮融资后，成功跻身“独角兽”队伍的新成员。

此外，不少成立尚不足一年的初创企业，也顺利完成天使轮、Pre-A轮融资，轻松拿到数亿资金——这种融资速度、规模，在其他硬科技赛道极为罕见，也令人忍不住联想到10年前“大众创业 万众创新”口号下的投资热潮。

事实上，资本的狂热源于技术投资的基本逻辑以及对产业未来的无限遐想。目前，人形机器人普遍被视为继智能手机之后，下一个颠覆性的硬件终端。并且人们乐观地认为，人形机器人未来有望进入工业生产、家庭服务、商业接待、特种作业等海量场景，而照此宏伟蓝图预期，未来人形机器人的产业规模绝不低于万亿级别。

与此同时，AI赛道的同步火热以及技术持续迭代带来话题，让具身智能被视为AI产业落地的重要支点和载体。科技大厂纷纷加快步伐投入AI军备竞赛的具体行为，也刺激市场陷入FOMO（Fear of Missing Out，即“害怕错过”）情绪，从而在“AI终极形态”的人形机器人身上砸下重金，哪怕当下距离盈利仍有十万八千里，只求提前卡位，用一张价格高昂“船票”，搏一次赢在未来的机会。

但资本的狂欢，往往也容易掩盖行业的本质问题。当所有人都在谈论未来、畅想前景时，鲜少有人关注核心矛盾：这些获得巨额融资的机器人企业，到底有没有实现规模化的商业落地？是否已经掌握稳定可持续的盈利模式？常言道：台上一分钟，台下十年功。在亮相春晚获得的全民曝光效应，以及资本市场赋予的超高预期之外，人形机器人到底有几分真功夫？

赚钱的机器人，“不像人”

如果说资本的盲目狂热尚且无害于普通人，机器人赛道的“集体跑偏”则多少有些令人不解——在热门新概念具身智能的光环指引下，不少企业一头扎进“人形机器人”这一个方向。但真正能实现规模化量产、稳定盈利、创造实际产业价值的，其实是非人形机器人。

国际机器人联合会（IFR）发布的《2025年世界机器人报告》显示，2024年，中国蝉联全球最大工业机器人市场，占全球新增安装量的54%。中国不仅新安装了29.5万台工业机器人，创下年度最高纪录，中国制造商在国内市场的销量也首次超过外资供应商。而国家统计局数据显示，2025年规模以上工业中，工业机器人产量77.3万套，同比增长28%。

在人形机器人成为春晚明星之前，搬运机械臂、焊接机器人、码垛机器人、AGV自动导引车等非人形产品，早已在汽车制造、3C电子、物流仓储、新能源生产等核心领域，实现批量落地与商业化闭环，成为制造业转型升级的核心支撑。

对比之下，备受追捧的人形机器人在公开报道中，似乎都集中在科研、教育或者展厅等偏展示性质的场景。由此也引出两个值得深思的灵魂拷问：人形机器人到底带来了什么实际价值？机器人一定要做成人类形态才算是前沿产品吗？

首先需要说明的是，人形机器人的战略大方向没有任何问题。

自2023年工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，明确“大模型+机器人”路线开始，人形机器人就是与AI平行的另一条热门科技赛道。到2024年，OpenAI与Figure合作推出Figure1，让人形机器人搭载大模型的具体形态，吸引了全球的注意力。

2025年，具身智能首次被写入政府工作报告，成为国家未来产业核心赛道。同一时期，国家大基金的入局也是对具身智能作为国家战略级新质生产力的明确背书，标志着行业从“前沿探索”正式进入国家级战略部署与规模化落地阶段。

但是当人形机器人凭借春晚破圈，成为全民话题之后，具身智能的水也开始浑了起来。

一片高喊“人工智能实体化”“下一代生产力革命”的口号声中，掺杂了扎堆做样机、博眼球、蹭热度，企图鱼目混珠的企业。这种投机乱象，也像极了2023年ChatGPT爆火后，国内大模型领域“百模大战”的景象。

不久前，猎豹移动董事长兼CEO傅盛在一次访谈中谈到，机器人创业之所以火，第一是因为好融钱，第二是因为这件事并不难。据他描述，在深圳成熟的供应链体系下，投入200万元，就能定制一款具备基础行走功能的人形机器人样机，贴上自有品牌logo，就能对外宣称布局人形机器人赛道，进而包装PPT对接资本融资。

无独有偶，法拉第未来创始人贾跃亭，在今年2月也高调发布了所谓“自研人形机器人”。但整场发布会仅对外展示20秒基础行走视频，全程未公开任何核心技术参数、量产时间规划与实际应用场景。

发布会后，多家科技媒体对比发现，贾跃亭发布的Master系列人形机器人，与智元机器人此前已发布的灵犀X2高度相似，且核心参数几乎无差异。因此质疑其核心目的并非深耕技术研发，而是借助风口造势融资、转移债务压力，彻底复刻了当年PPT造车的老路。

*图片来源：法拉第未来官网

也有调皮的网友指出，法拉第未来公司（FF）的全资机器人子公司1月份才刚刚创立，2月5日就登台发布3款机器人产品，中间这一个月的时间恐怕不是在搞技术、做测试，而是在一边等深圳发货的人形机器人，一边“自研”PPT。还有网友神评论：一个月从PPT到产品落地，这是快递物流的极限，不是具身智能的极限。

叙事“抢跑”，制造产业泡沫

实际上，机器人创业热的另一个底层原因，是“大模型+人形机器人”的具身智能技术路线上，对比大模型研发需要海量算力、长期训练、严苛评测的高门槛，人形机器人赛道的“组装式创业”捷径太过明显，因此投机门槛被刻意拉低，从而导致乱象丛生。

另外，当前社会舆论对机器人的认知，也脱离了行业本身的技术规律。很多普通大众都忽略了一个核心事实：机器人并非单一硬件产品，而是融合机械工程、电子电路、AI具身智能算法、高精度传感器、动力系统、精密控制等多学科、多领域技术的复杂工程系统。

在产业层面，想要实现人形机器人的规模化落地，就必须依托完整的产业链配套，打通核心零部件自研、量产工艺成熟、成本下探、场景适配等多个关键环节。而不是简单组装一台样机，下地走两步不倒，就算及格。

首都经济贸易大学劳动经济学院副院长、教授、博士生导师苗仁涛就曾指出，我国智能机器人在运动控制算法、精密减速器、高精度传感器等核心技术方面，仍落后于国际巨头。人形机器人的单台成本高达数十万元，核心部件依赖进口的比例仍超过40%，严重制约规模化应用。

从工业设计和实用角度来看，人形（尤其是双足形态）也并非机器人的当下最优解。

机器人的双足直立行走功能，对平衡控制算法、高精度关节、伺服电机、动力系统要求极高，但在空间有限的室内或并不复杂的公开区域，双足直立行走完全可以用轮式移动替代。并且一台普通人形机器人样机成本动辄数十万至上百万元，很难实现民用普及。而针对特定场景定制的非人形机器人，结构更精简、作业效率更高、成本可控，能快速解决实际生产生活需求。

然而当下资本和舆论给人们营造出的“假象”，仿佛明天人形机器人就可以走进千家万户为人类“打工”，并且只有人形机器人才是“未来”。这种技术进度与社会期待的严重脱节，直接催生了“过度关注、盲目吹捧”的舆论泡沫，让大量企业偏离核心研发轨道，转而沉迷造势融资，彻底舍本逐末。

资本热潮可以快速催生风口，但无法支撑一个行业长久地健康发展；舆论光环可以吸引短期关注，但无法掩盖技术短板与落地难题。

资本和舆论追捧人形机器人，很大程度上是因为具身智能带来的巨大想象力，但实际应用是否合理、何时落地仍需要时间和事实来证明。但如果只是因为“机器人火了”而盲目加入，就是在参与制造产业泡沫。

人形机器人赛道走到2026年，时间不长，但进步神速，这有赖于外界的广泛关注和资本热钱的大力支持。但身处硬科技领域的人形机器人，也到了必须回归理性、摒弃泡沫、深耕务实的关键节点。

任何一个科技产品，从技术突破、量产落地到市场普及都需要漫长周期，不可能像互联网产品一样短期爆发、实现盈利。坦白来说，人形机器人一定是未来智能的终极目标，只是目前仍然需要一些时间来解决技术短板和落地难题。而在此之前，回归技术本质、聚焦商业落地，才能让机器人行业真正走向成熟，兑现长期价值。

不可否认，当前人形机器人赛道的确涌现出了不少“明星”公司，但具身智能的未来一定不是靠“作秀”就能实现的。